Nesta terça-feira (22), aconteceu o primeiro dia do CEO Conference Brasil 2022, evento promovido pelo BTG Pactual, que contou com a presença de diversas figuras importantes do cenário político e econômico brasileiro, como os presidenciáveis Sérgio Moro e João Dória, além dos ministros Paulo Guedes, da Economia, Tarcísio Freitas, da Infraestrutura e Joaquim Leite, Meio Ambiente. Dentre outras personalidades, Roberto Campos Neto, Presidente do Banco Central, e Arthur Lira, Presidente da Câmara dos Deputados.
A Agenda Política Brasileira
No primeiro painel do dia, Arthur Lira, Presidente da Câmara dos Deputados, falou sobre o cenário político brasileiro. O parlamentar afirmou ser demagogia não querer discutir os jogos de azar no âmbito Legislativo. Além disso, Lira também falou que irá trabalhar para que o semipresidencialismo seja discutido até o fim do ano.
Perspectiva Econômica Brasileira
O painel “Perspectiva Econômica Brasileira” contou com a presença de Paulo Guedes, ministro da Economia, com a moderação de Mansueto Almeida, Economista-Chefe do BTG Pactual.
O ministro deu sua visão sobre o que esperar da nossa economia no futuro, dizendo que o Brasil vai surpreender com um crescimento para cima, ao contrário do que ele espera do exterior, que a perspectiva é de surpreender para baixo.
Ademais, Guedes manteve sua postura padrão, na qual mencionou todas as evoluções e, a contraponto, no que diz respeito às críticas que ele e o governo vêm recebendo, seguiu afirmando que as informações estão desencontradas e que os avanços são inúmeros.
Presidenciáveis 2022: Sérgio Moro
Ex-ministro da Justiça e Segurança e pré-candidato à Presidência da República, Sérgio Moro mostrou durante sua passagem no evento um posicionamento extremamente contrário e incisivo em relação à corrupção e contra Jair Bolsonaro.
Dentre os principais temas abordados por ele, Moro se mostrou favorável às privatizações e ao combate à corrupção. Neste sentido, o ex-ministro trouxe um discurso bem literal e reformista visando sua campanha eleitoral.
No tocante à sua campanha eleitoral, o presidenciável ressaltou a participação de Affonso Pastore como seu principal conselheiro, além de mais três economistas. Ainda neste campo, Moro demonstrou uma postura de união contra extremos, a qual deve buscar alianças para poder buscar mais eleitores. Por fim, em sua participação, o pré-candidato apresentou a intenção de acabar com a reeleição e a sua posição a favor do teto de gastos.
Na sequência de Sérgio Moro, foi a vez de João Dória subir ao palco e falar um pouco sobre seus feitos durante seu governo em São Paulo e sua campanha eleitoral para as eleições presidenciais.
Questionado sobre o seu programa de governo na economia, Dória foi enfático ao falar sobre a importância do teto de gastos. “Jamais romper o teto de gastos e manter o controle do orçamento”, afirmou o candidato. Além disso, ele aproveitou o momento para “cutucar” o atual governo e mencionar as reformas que não foram feitas no mandato de Jair Bolsonaro. Em outras palavras, ele se mostrou a favor de reformas e aproveitou o momento para criticar o governo inúmeras vezes.
Ainda no campo da economia, Dória usou da plataforma para falar sobre a alta da inflação e os impactos para as famílias de classe baixa. Neste campo, o filiado ao PSDB ressaltou os projetos sociais que realizou em São Paulo e a importância de pensar nas pessoas que estão à margem.
Dória também comentou sobre os números das pesquisas dos candidatos de terceira via, e afirmou que vai manter sua candidatura independente das perspectivas das pesquisas. No fim de sua participação, o pré-candidato comentou sobre a possível união entre MDB, União Brasil, Cidadania e PSDB. De acordo com artigo publicado pela jornalista Bela Megale, o MDB, União Brasil e PSDB decidiram criar uma espécie de grupo de trabalho para que as legendas tenham uma candidatura única na eleição presidencial de 2022.
O artigo também afirma que, além de debater uma candidatura única à Presidência, as siglas definiram que não estarão ao lado de Bolsonaro e nem de Lula.
O Protagonismo da Infraestrutura em 2022
No painel que teve a presença de Tarcísio Freitas, ministro da Infraestrutura, o parlamentar destacou que 2021 foi “super desafiador”. Ademais, ele também fez questão de mencionar que o Brasil tem tudo para virar um “canteiro de obras” nos próximos anos. Neste sentido, ele defendeu o avanço que o Brasil está tendo em diversos setores da infraestrutura.
Na parte final do painel, o ministro dedicou os últimos minutos para falar sobre narrativa versus realidade, ou seja, o que falam por aí e o que de fato acontece. Freitas explicou como a narrativa e a desconexão que há entre esses dois posicionamentos pode ser perigosa. Sendo assim, ele questionou a narrativa que está sendo criada e disse que não podemos acreditar nelas.
O painel também contou com a presença de Marco Cauduro, CEO da CCR, João Alberto F. de Abreu, CEO da Rumo S.A., e Antônio Sepúlveda, presidente da Santos Brasil.
Cenário da Política Monetária Brasileira
O presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, tomou o palco para fazer uma apresentação sobre o cenário global da economia e do Brasil. Campos Neto explicou que a Covid gerou o deslocamento da demanda de serviço para bens, aumentando assim a demanda de energia na produção. Para produzir mais bens, é necessário mais energia e, mesmo a energia verde, também custa mais caro e contribuiu nos índices de inflação. Em resumo, houve um aumento dos preços de energia que se manterá alto por mais tempo devido ao deslocamento da demanda.
Além disso, pontuou que acredita haver uma inflação encomendada nos EUA, por vir, e que a mudança estrutural na forma de trabalho americana, com as pessoas trabalhando mais de casa, fez o mercado precificar 5 altas de 0,25%.
Em relação à política monetária brasileira, Campos Neto analisou que os países emergentes, com exceção do Brasil e Rússia, estão abaixo da taxa de juros neutra. Ou seja, isso indica que muitos países ainda vão subir suas respectivas taxas de juros. Segundo ele, o Brasil tem atualmente a maior inflação dos emergentes e que 60% da taxa de 10% veio da Energia.
O site do Banco Central disponibilizou todo conteúdo da apresentação feita por Campos Neto que você pode baixar, clicando aqui.
Economia Verde: um Novo Brasil
No penúltimo painel do dia se discutiu muito o tema da sustentabilidade. Joaquim Leite, ministro do Meio Ambiente, falou sobre o programa para criação de crédito de reciclagem que está sendo desenvolvido junto com Paulo Guedes.
Além de Leite, Gustavo Montezano, presidente do BNDES, também participou e comentou sobre como o programa de saneamento está sendo bem-sucedido. Ele instigou a opinião pública a perguntar a seus representantes municipais, estaduais e federais qual o projeto de saneamento de seu estado.
Ricardo Botelho, CEO da Energisa, também esteve no painel e finalizou com uma comparação com a Fórmula 1: “O Brasil está na pole position de potência ambiental e energética”.
Análise: Pesquisas Eleitorais 2022
O último painel do dia recebeu Márcia Cavallari, CEO da IPEC, Marcelo Tokarski, Sócio-Diretor do Instituto FSB Pesquisa, e Maurício Moura, Fundador e Presidente da Ideia Big Data, para falarem sobre as eleições de 2022.
Dentre as falas mais importantes, podemos mencionar a explicação da Cavallari, dizendo que “as pesquisas representam o diagnóstico de momento, sem querer representar o que vai ocorrer no futuro”. Em outras palavras, ainda é muito cedo para algumas afirmações e podem haver movimentações que podem mudar o jogo.
Em outro ponto, Moura foi perguntado sobre o que pode mudar até as eleições. Ao responder, ele levantou três pontos: 1) a popularidade de Jair Bolsonaro; 2) a rejeição do PT voltar a ser tema; 3) o desempenho dos candidatos que buscam ser a terceira via. Sobre este último ponto, ele falou que para uma terceira via mais forte, seria necessário algumas mudanças ou algum evento que mude as alternativas do eleitor.
Por fim, o CEO Conference Brasil 2022 retorna nesta quarta-feira (23) com a presença de Jair Bolsonaro em um dos painéis.
Este conteúdo é produzido pela PORTOFINO MULTI FAMILY OFFICE e fomenta o diálogo sobre a política e o empresariado brasileiro. A nossa opinião é neutra e não é partidária.
A blindagem patrimonial é o mecanismo usado para proteger juridicamente o patrimônio pessoal de empresários, sócios e investidores. Saiba como fazer!
Em meio à instabilidade econômica e competitividade do meio empresarial e corporativo, preservar conquistas pessoais é mais que necessário. Para isso, existe a blindagem patrimonial.
A blindagem patrimonial costuma ser realizada por indivíduos para evitar que bens pessoais sejam impactados por questões organizacionais.
Diante de situações inesperadas e repentinas, esse é o procedimento ideal para se prevenir contra perdas, prejuízos e complicações judiciais.
No entanto, antes de se beneficiar com a segurança e tranquilidade oferecida pela blindagem de bens, é importante entender como ela funciona.
Pensando nisso, preparamos este artigo com tudo o que você precisa saber sobre blindagem patrimonial e como realizá-la corretamente. Aproveite!
O que é blindagem patrimonial?
A blindagem patrimonial é um mecanismo usado para proteger juridicamente o patrimônio de pessoas físicas ligadas à alguma empresa.
Esse tipo de procedimento envolve diversas medidas, tomadas para evitar que bens particulares sejam impactados por problemas e encargos de pessoas jurídicas.
Por conta disso, a blindagem patrimonial é um procedimento comumente realizado por empresários, sócios e investidores de organizações. Em geral, ela pode ser aplicada em diversos tipos de patrimônio, como:
Imóveis;
Investimentos;
Carros;
Dinheiro.
Quando realizada corretamente, ela “blinda” os bens pessoais e direciona ao acervo patrimonial da empresa quaisquer responsabilidades.
Em outras palavras, se uma empresa for condenada em um processo judicial, por exemplo, com a blindagem, os bens individuais dos empresários são preservados.
Vale ressaltar que as estratégias usadas podem ser tributárias ou jurídicas. Além disso, a blindagem pode servir para proteger o patrimônio em disputas familiares e processos de divórcio.
Basta imaginar que sua empresa, mesmo buscando agir em conformidade com a lei, sofra com um processo trabalhista por jornadas de trabalho alongadas ou desvio de função.
Nesse caso, se houver condenação, o prejuízo pode desequilibrar as finanças do negócio e atingir o seu patrimônio, assim como o dos seus sócios.
Com o patrimônio blindado, entretanto, seus bens não são usados para responder pelas falhas da organização.
Outras situações em que a blindagem se aplica
O processo de blindagem patrimonial envolve um planejamento bastante detalhado relacionando todos os bens de um indivíduo.
Naturalmente, esse esforço faz com que seja possível conhecer a fundo diversos aspectos relacionados ao patrimônio.
Assim, abrindo caminho para uma melhor administração de ativos e passivos e adequação às exigências do fisco em relação à gestão fiscal e tributária.
Outra questão relacionada ao processo de blindagem é a proteção contra riscos societários e disputas matrimoniais, sucessórias ou familiares.
Ainda que você planeje ou possua uma sociedade com amigos ou familiares, se resguardar contra possíveis disputas ou comportamentos de má-fé sempre é a melhor opção.
Afinal, até mesmo os piores casos de parceria societária foram iniciados com entusiasmo e motivação em prol de um objetivo em comum.
Em situações de divisão de herança ou separação, a proteção de capital também impede que bens pessoais se misturem aos bens jurídicos.
Como fazer a blindagem patrimonial?
A blindagem de capital é indicada para qualquer indivíduo que possua algum tipo de patrimônio e queira reduzir o risco de perdê-lo.
Porém, para que esse mecanismo seja considerado válido, ele deve ser realizado antes de qualquer problema, como:
Cobrança de multas;
Disputa Judicial;
Cumprimento de Sentença.
Além disso, se a empresa já estiver citada em processos de execução fiscal, trabalhista, civil ou previdenciária, a proteção de capital pode ser considerada fraude aos credores.
Se você não se enquadra em nenhuma das situações, está livre para iniciar o processo de blindagem patrimonial.
Confira abaixo as principais medidas para proteger seus bens pessoais:
1.Holdings patrimoniais
A criação de uma holding patrimonial serve para abrigar os bens próprios de uma pessoa ou família.
Para isso, são criadas duas empresas, sendo uma “principal” e outra “sucessória”, com objeto social de administração de bens.
A holding patrimonial tem a finalidade de administrar o patrimônio e exercer a gestão de forma despersonalizada.
Sendo uma pessoa jurídica diferente, ela permite que o patrimônio não seja atingido caso a pessoa física sofra prejuízos com indenizações ou execuções de dívidas.
Outro ponto positivo dessa fragmentação são os maiores benefícios fiscais e tributários, já que os impostos sobre os bens são cobrados da pessoa jurídica.
Consequentemente, essa característica diminui a tributação do patrimônio em diversos processos judiciais.
Com diversos tipos de holding existentes, contar com uma assessoria jurídica e contábil na constituição desse tipo de empreendimento é fundamental.
2. Empresas Offshore
As offshores são empresas abertas em territórios com menor tributação e legislação mais permissiva.
Por serem beneficiadas com o sigilo fiscal, elas são atrativas para pessoas físicas e jurídicas com alta renda. Afinal, são quase sempre inacessíveis ao Fisco e outros credores.
Essa estratégia, indicada para negócios que também operam fora do país, assegura a alocação do patrimônio em local inacessível às altas tributações e outras obrigações.
Apesar do uso inadequado, a criação de offshores não é algo ilegal, devendo ser declarada à Justiça brasileira.
Quando aliadas a um correto planejamento tributário, as offshores representam uma maior flexibilidade empresarial e proteção para patrimônios individuais.
3.Doação de bens com reserva de usufruto
A doação de bens com reserva de usufruto é um processo em que o proprietário doa seus bens, mas mantém o poder sobre a sua administração.
Em geral, o usufruto pode durar ao longo de toda a vida, evitando a liquidação dos bens para pagamento de dívidas.
No entanto, existe a chance de penhora do direito de usufruto de bens, que pode causar a transferência do benefício ao devedor.
Para evitar isso, contar com assistência especializada é fundamental.
4. Falência e recuperação judicial
Uma ação extrema para a proteção de patrimônio é a decretação de falência e pedido de recuperação judicial.
Essa medida protetiva provoca o deslocamento da competência das dívidas trabalhistas da Justiça do Trabalho para a Justiça comum.
Uma outra vantagem, nesse caso, é o aumento da atratividade do negócio para a venda, já que o futuro proprietário não herdará as pendências ou passivos tributários e trabalhistas.
5. Fundos Exclusivos
O aporte em fundos exclusivos possibilita que a execução de dívidas de empresas não atinja o patrimônio investido neste tipo de fundo.
Como cada fundo possui um CNPJ próprio, o patrimônio da pessoa jurídica é automaticamente desvinculado da pessoa física.
É possível, além de aplicar o capital próprio, investir junto com um grupo de pessoas (como a família) em um fundo exclusivo.
Desse modo, garantindo a blindagem patrimonial dos indivíduos e se prevenindo contra qualquer problema financeiro da sua organização.
6. Alienação Fiduciária em Garantia
Essa modalidade permite que seja feito um acordo entre o devedor e o credor, onde um bem é oferecido como garantia até a quitação da dívida.
Alienação fiduciária significa literalmente “transferir algo em confiança” e pode ser uma forma de honrar seus débitos, antes que o credor tome posse de algum bem seu de forma litigiosa.
Essa modalidade permite que bons acordos sejam feitos, e processos que seriam longos e custosos, se resolvam de forma bem mais amigável.
7. Investimentos em planos de previdência privada
Pensar no futuro é planejar.
Aumentar seu patrimônio para ter uma velhice confortável é fundamental, e nesse caso, um plano de previdência privada pode ser uma alternativa bem interessante para blindar o seu patrimônio atual.
Lembrando que a previdência privada é algo além daquela obrigatória paga pelo INSS, por isso é possível possuir ambas, porém a privada, dependendo do plano pode garantir maior qualidade de vida.
Geralmente a aplicação em um fundo de previdência privada requer aportes mensais, e esse dinheiro é como um investimento que vai se valorizar ao longo dos anos, e após um tempo previamente estipulado, vai te render um valor mensal equivalente a uma aposentadoria.
A lógica é simples: quanto maior o investimento na previdência privada, maior serão os recebimentos no final do processo.
Portanto, se planeje, consulte um especialista e programe um investimento mensal que caiba no orçamento, para garantir uma aposentadoria confortável.
8. Instituição de bem de família
Essa modalidade de blindagem de patrimônio é mais indicada para proteção de imóveis, pois envolve o bem enquanto moradia de cônjuge, filhos ou até de um parceiro de união estável.
Ou seja, o bem de família compõe uma necessidade básica, como uma casa onde os filhos e/ou parceiros residem, por isso não pode ser penhorado, uma vez que esteja vinculado em testamento ou escritura pública à proteção legal dessa propriedade.
É muito recomendado esse tipo de blindagem, pois em casos de morte do titular o bem passa a ser de posse dos familiares indicados no documento de forma bem menos burocrática.
9. Regime de casamento e contrato de união estável
Os tipos de união mais conhecidos são o de comunhão total, parcial ou separação total de bens entre as partes, mas você sabe como a união estável se encaixa nisso?
Via de regra, uma entidade familiar derivada de uma união estável comprovada, já se enquadra automaticamente em regime de comunhão parcial de bens.
No entanto, é possível fazer um contrato específico de união estável, assim como no casamento, como forma de proteger os seus bens em caso de separação.
É um assunto delicado que é difícil apontar certo ou errado, pois é uma decisão muito pessoal, a ideia aqui é apresentar opções para blindar o seu patrimônio em várias instâncias.
Por isso, mesmo que esteja só em uma união estável, vale a pena fazer um contrato com uma consultoria especializada acompanhando, colocando ali todos os direitos de cada uma das partes, para evitar qualquer dor de cabeça no futuro.
Riscos e cuidados no processo de proteção patrimonial
Se formos ser bem claros aqui, risco na verdade é não proteger seu patrimônio, pois diante de tantas variáveis possíveis, perder parte dele pode acontecer num piscar de olhos.
No entanto, a blindagem patrimonial não é algo a ser feito na correria, é preciso planejamento e principalmente ter um objetivo final em mente.
Seja para uma aposentadoria tranquila, ou deixar uma herança substancial a seus entes queridos, o fato é que você vai precisar de uma boa consultoria para fazer isso da forma correta, senão pode sofrer implicações legais.
Por exemplo, jamais inicie um processo de blindagem patrimonial se há débitos em aberto e descritos em processos judiciais, pois isso pode ser considerado fraude, e aí o prejuízo é muito maior.
Antes de tudo é importante regularizar a situação dos bens para poder dar início ao processo de forma legítima.
Em caso de imóveis, o IPTU tem que estar em dia, bem como outros tributos e documentações.
Por falar em tributos, a situação fiscal do seu patrimônio deve estar regularizada também, pois tudo que você não quer é que seu processo de proteção patrimonial seja interpretado pela Receita Federal como tentativa de evasão fiscal.
Agora que você conhece as principais opções para proteger seus bens, busque uma assessoria que possa te auxiliar.
Opte sempre por quem tem experiência comprovada e credibilidade no mercado, pois a segurança do seu futuro financeiro é o que está em jogo.
Assessoria patrimonial é fundamental
Apesar de ser um excelente mecanismo de proteção, a blindagem patrimonial é um processo complexo e que exige bastante planejamento.
Caso contrário, é possível que erros gerem acusações relacionadas à ocultação de bens ou estelionato, agravando ainda mais as questões jurídicas existentes.
Para abranger todas as particularidades do negócio e seu patrimônio e evitar problemas, você deve contar com uma assessoria adequada.
A Portofino Family Office oferece um trabalho de assessoria patrimonial sob medida para pessoas, famílias e empresas com elevado patrimônio.
Oferecemos soluções que vão do planejamento financeiro até a estruturação fiscal, tributária e sucessória. Tudo feito com total transparência e alinhado aos seus interesses e necessidades.
Precisando de ajuda para iniciar o processo de blindagem patrimonial?
Todo bom investidor deveria parar alguns minutinhos do seu dia para conhecer o fundo exclusivo. Afinal, a personalização desse investimento somado aos seus inúmeros privilégios pode fazer toda diferença na hora de o seu patrimônio se multiplicar.
Não por acaso, esse fundo de investimento vem se consagrando e se tornando um dos preferidos entre os investidores espalhados por diversas partes do mundo e que possuem patrimônios elevados.
Então, para que você possa entender como funciona o fundo exclusivo, quais são os seus benefícios e se ele é realmente a melhor opção de investimento para você, preparamos este conteúdo! Continue a leitura e descubra como aumentar os seus bens!
O que são fundos exclusivos?
Os fundos de investimentos exclusivos, ou simplesmente fundos exclusivos, consistem em modalidades de investimento destinadas a um único cotista. Isso quer dizer que eles são exclusivos, como o próprio nome já diz.
Assim, em sua estrutura, eles são exatamente como os fundos tradicionais do mercado. No entanto, a sua diferença se pauta justamente no fato de eles terem apenas um investidor e, é claro, de contarem com uma personalização.
Nesse sentido, todas as características de um fundo exclusivo são personalizadas e estão alinhadas com o perfil e os objetivos de seu único investidor.
Convém mencionar que, nessa modalidade de investimento, é necessário ter uma reserva elevada de capital. Os fundos exclusivos são ideais para investidores com patrimônio superior a R$10 milhões, pois esse é o valor mínimo para aporte.
Diferenças entre fundo restrito e fundo exclusivo
Em razão da semelhança entre ambos, muitos investidores confundem o fundo restrito com o fundo exclusivo. Entretanto, são modalidades que apresentam distinções referente à quantidade de cotistas suportada.
Enquanto o fundo exclusivo é direcionado para apenas um cotista, como já mencionado, o fundo restrito pode contar com mais de um, desde que essas pessoas possuam relações entre si, seja essa profissional, familiar ou afetiva.
Convém mencionar ainda que a modalidade de investimento restrito é indicada para um grupo empresarial ou familiar de até 20 pessoas, na qual uma delas deve ser escolhida para realizar a gestão do fundo.
Como funciona um fundo exclusivo?
O fundo exclusivo tem a mesma estrutura e funcionamento que um fundo tradicional. A única diferença é que não poderão entrar outros cotistas, obviamente.
Nesse sentido, esse fundo deve ser registrado na Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e na Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (ANBIMA). Ambas são instituições responsáveis por regular o mercado financeiro.
Além disso, para que o fundo exclusivo possa se constituir, é necessário que o cotista tenha qualificação, isto é, que seja um investidor profissional.
Outra importante premissa é que o cotista encontre profissionais/instituições capacitados para administrar e gerir os recursos do seu fundo e viabilizá-lo. Assim, são necessários:
Administrador: instituição financeira que organiza o fundo para que ele funcione em consonância com as normas necessárias.
Gestor de recursos: instituição que define onde os recursos serão aplicados e os movimenta, sempre de acordo com as estratégias adotadas junto ao investidor.
Custodiante: instituição que garante que os ativos do fundo estejam seguros.
Auditor independente: empresa ou profissional capacitado responsável por auditar as operações contábeis do fundo.
Quando o fundo exclusivo já estiver constituído, então o investidor poderá solicitar ao seu gestor que aplique o capital em qualquer ativo que seja de seu interesse.
Custos para abertura
Para abrir um fundo exclusivo é necessário um aporte inicial de, no mínimo, R$10 milhões. Por isso mesmo, essa é uma modalidade de investimento indicada para quem possui uma quantidade considerável e elevada de patrimônios.
Quais os tipos de fundos exclusivos?
Basicamente, os fundos exclusivos se dividem em dois principais modelos: abertos e fechados. Eles apresentam diferenças com relação à incidência no imposto de renda, prazos para resgate, entre outras questões que veremos adiante!
Abertos
Nos fundos exclusivos abertos, tanto as aplicações quanto os resgates podem ser feitos em qualquer ocasião pelo cotista.
Além disso, há o come-cotas semestralmente e alíquotas regressivas de imposto de renda, ambas com exceção para os fundos de ação. Vale dizer que o seu prazo de vigência é indeterminado e que não é permitida a transferência de cotas.
Fechados
Com a aprovação da Lei nº 14.754 de 2023, a partir de 2024, existe a incidência do come-cotas semestral de 15% IRPF, nos meses de maio e novembro de cada ano, para fundos de longo prazo. Em relação a resgates e aportes, há a limitação de dois resgates e aportes por ano.
Além disso, esse fundo possui um prazo determinado de encerramento, que pode, no entanto, ser prorrogado caso seja da vontade do investidor. Convém mencionar ainda que a transferência de cotas é permitida por meio de termo de cessão.
Quais os principais benefícios?
Graças à exclusividade e personalização presentes no processo, o fundo exclusivo apresenta inúmeros benefícios para o investidor que decide apostar nessa modalidade de investimento.
Listamos todas essas vantagens abaixo para que se torne possível visualizá-las e descobrir se esse fundo atende às suas expectativas.
Governança
A governança é um dos principais benefícios conferidos pelo fundo exclusivo. Afinal, o cotista tem completo controle quanto à operação do seu investimento. Inclusive, cabe destacar que é possível contar com relatórios individualizados.
Naturalmente, esse poder e controle do investidor sobre o fundo de investimento permite que ele participe ativamente da sua gestão e tenha total segurança quanto à transparência dos processos e trâmites envolvidos.
Blindagem patrimonial
Uma outra vantagem que também vale ser destacada é a blindagem patrimonial, que está totalmente interligada à governança e à gestão individual do fundo.
Isso quer dizer que, como tudo no investimento será feito pensando apenas nos resultados do único acionista, é possível encontrar as melhores maneiras de proteger e ampliar o seu patrimônio.
E sabe-se que proteção e segurança são questões almejadas por todo investidor, não é verdade?
Sucessão
O fundo exclusivo também pode ser uma excelente oportunidade de otimizar o planejamento sucessório. Isso porque esse investimento permite que o cotista faça transferências diretas para os seus herdeiros. Basta definir quantas cotas cada um herdará.
O interessante é que, enquanto estiver vivo, o investidor continua mantendo o direito de usufruto do seu fundo de investimento, mas com a tranquilidade de que a sua vontade será cumprida na sua ausência.
Eficiência tributária
Com relação à tributação, o fundo exclusivo também se mostra consideravelmente vantajoso quando comparado a outros tipos de investimentos.
Em primeiro lugar, porque esse fundo é isento de imposto de renda nas movimentações internas. Ou seja, os recursos podem ser migrados de um ativo para o outro dentro do fundo sem que impostos ou custos adicionais incidam sobre o patrimônio.
Mas, além disso, outro grande benefício é que o fundo exclusivo gera um novo CNPJ. Dessa forma, o investidor consegue se aproveitar de outras vantagens tributárias oferecidas para pessoa jurídica.
Gestão de Investimentos Integrada
Um último benefício que podemos citar sobre o fundo exclusivo, porém não menos importante, é a sua característica relacionada à gestão de investimentos integrada.
Afinal, como mencionamos, esse é um investimento gerido e administrado por uma equipe de profissionais qualificados e de sua confiança.
Dessa forma, como cada um dos integrantes da equipe é especialista em uma área, a gestão do seu fundo tende a ser integrada, multidisciplinar e muito mais assertiva. Logo, os resultados também se tornam mais promissores.
Para quem são indicados?
Os fundos exclusivos são a estratégia ideal para quem busca expandir o seu patrimônio de forma segura e não está satisfeito com as soluções mais comuns do mercado.
Em resumo, esses fundos servem para investidores com patrimônio superior a R$10 milhões e que tenham horizontes de investimentos mais longos.
Portanto, essa categoria é ideal para quem já dispõe de altos valores para investir e busca algo privado, aderente unicamente aos seus objetivos.
Além disso, por desvincular o dinheiro da pessoa física para a jurídica, essa modalidade de investimento também se torna ideal para quem deseja proteger o seu patrimônio.
Restrições de investimento em fundos exclusivos
Apesar de serem poucas, existem sim algumas restrições para o investimento em fundos exclusivos. Por isso, quem se interessou por essa modalidade, precisa ficar atento e conferir se está dentro dos pré-requisitos.
Nesse sentido, as restrições de investimento são:
Valor de aporte inicial precisa ser superior a R$10 milhões: quem não tiver esse valor mínimo, não consegue realizar o investimento.
Obrigatoriedade de arcar com outros custos envolvidos, como auditoria, custódia, CVM etc.: quem não estiver disposto a ter essas e outras despesas, não deve investir nesse tipo de fundo.
Contraindicações de investimento: o fundo exclusivo não é indicado para produtos que são isentos de imposto de renda de pessoa física (IRRF).
Como investir com fundos de investimento exclusivos?
Antes de investir com fundos de investimento, é sempre importante realizar algumas simulações a fim de visualizar os seus ganhos com essa modalidade.
Nesse sentido, é ideal que você leve em consideração nessa simulação:
Valor aplicado
Prazo do investimento
CDI projetado
Rentabilidade CDI
Giro da carteira ao ano
Custo anual fixo
Convém saber que no custo anual fixo do seu fundo exclusivo estão incluídos:
SELIC – Sistema de Liquidação
Custódia
ANBIMA
CVM
KPMG
B3/CETIP
E, além desses valores, existem também os gastos que variam conforme o valor líquido mensal do patrimônio, que são: administrador e gestor de recursos.
Com relação aos ativos que podem compor o fundo, saiba que eles podem ser tanto de renda fixa quanto variável. É você quem decide! Obviamente, eles vão influenciar diretamente nos valores da sua simulação.
Alguns exemplos de investimento com o seu fundo exclusivo podem ser:
Ações: representam uma parte do capital social de uma empresa. Podem ser ordinárias, preferenciais ou units.
Câmbio: investimento em moedas estrangeiras, como o dólar.
Títulos públicos: emitidos pelo Tesouro Nacional, podem ser classificados em prefixado, Selic ou IPCA+.
Títulos privados: emitidos por instituições privadas, como os bancos. Alguns exemplos são o CDB, LCI, LCA, Debêntures e COE.
Multimercado: investimento composto por diferentes ativos, como ações e câmbio, ou títulos públicos e ações, entre outras combinações.
Esses são apenas alguns exemplos, existem muitos outros.
Além disso, convém mencionar que os melhores ativos para investir com o seu fundo exclusivo serão orientados pelo seu gestor de recursos. No entanto, você deve participar desse processo. Afinal, essa é uma gestão integrada e compartilhada!
Vale a pena constituir um fundo exclusivo?
Se você tem um patrimônio elevado e quer muito vê-lo se multiplicar, então é claro que essa opção de investimento vale a pena!
Afinal, o fundo exclusivo é um processo que te confere segurança, blindagem patrimonial, redução dos tributos e possibilita um planejamento sucessório impecável. Tudo isso sem falar da personalização e da própria exclusividade do investimento.
Portanto, para os investidores profissionais e que têm um bom aporte financeiro, essa é uma das melhores formas para investir e ter um bom e seguro retorno financeiro.
Mas por que só vale a pena se eu tiver uma alta quantia e for um profissional da área?
Porque essa é uma modalidade que demanda um investimento elevado. São muitos custos iniciais que podem pesar no bolso de quem não tem certo aporte e estrutura financeira.
Ademais, falando especificamente da questão profissional enquanto investidor, o fundo exclusivo demanda decisões importantes e pontuais por parte do cotista, principalmente por ele ser o único integrante do fundo.
Por todas essas questões, fica claro que sim, esse é um investimento que vale a pena, mas para pessoas que se enquadram no perfil e na proposta dessa modalidade.
Como a Portofino Multi Family Office assessora a constituição de fundos exclusivos?
Cada cliente possui demandas que exigem uma estruturação específica de seus fundos exclusivos. Por isso, profissionais especializados devem ser procurados para melhor aconselhamento personalizado de investimento.
Pensando em garantir a segurança e uma maior rentabilidade do investidor, a Portofino Multi Family Office oferece aos seus clientes assessoria completa na gestão de recursos financeiros.
Para isso, a empresa estrutura seus processos em 5 principais etapas:
1. Levantamento de informações: nessa primeira etapa compreendemos as necessidades e objetivos do cliente. Ou seja, identificamos o perfil do investidor.
2. Elaboração da política de investimento: aqui, em conjunto com o investidor, definimos as melhores estratégias para a constituição do fundo e para a movimentação de sua carteira de ativos.
3. Alocação: os recursos do investidor são direcionados para o fundo exclusivo. Em outras palavras, é nessa etapa em que ocorre a aplicação na prática.
4. Gestão: essa etapa é contínua e permanente. Isso porque realizamos o balanceamento do investimento sempre que necessário, a fim de adequá-lo ao cenário do momento e impedir que o cliente tenha qualquer perda.
5. Prestação de contas: essa etapa deve ocorrer periodicamente para que o investidor tenha um conhecimento completo de toda a movimentação que foi realizada na sua carteira de ativos e visualize melhor os seus gastos e rendimentos.
Agora que você já sabe o que é, como funciona e os benefícios do fundo exclusivo, pode ter chegado à conclusão de que esse é o investimento ideal para o seu perfil.
Se esse for o caso, entre em contato conosco para te ajudarmos a planejar e a gerenciar da melhor forma o seu patrimônio.
E caso você considere que o fundo exclusivo não é o ideal para você, mas tem dúvidas de qual seria a melhor opção, saiba que a assessoria da Portofino também pode te ajudar nessa jornada de descobertas e de sucesso!
Você já parou para pensar em como o planejamento tributário de holding familiar pode te ajudar na gestão de bens?
Sendo uma opção interessante para famílias com alto nível de patrimônio, as holdings familiares ainda geram diversas dúvidas.
Efetivamente, elas servem como uma ferramenta para ajudar no cumprimento de responsabilidades tributárias e no planejamento sucessório.
Afinal de contas, quanto maior o volume financeiro e patrimonial, maiores também são as obrigações a serem atendidas pelos indivíduos, concorda?
Se você busca proteger seus bens e melhorar sua gestão financeira, entender como funciona uma holding familiar pode ser bem interessante.
Neste artigo, vamos te apresentar as principais informações sobre o que é uma holding familiar, como ela funciona e quais os seus custos e vantagens. Acompanhe a leitura!
O que é uma holding familiar?
Holding familiar é uma empresa constituída por indivíduos da mesma família com o único objetivo de administração patrimonial.
Com a criação desse tipo de sociedade empresarial, todo o patrimônio das pessoas físicas e do grupo familiar é integralizado no capital social da holding.
Também são estabelecidas regras que envolvem a gestão financeira e o planejamento sucessório dos bens, sejam eles móveis, imóveis ou empresas.
Na prática, criar uma holding familiar pode representar uma maior proteção contra dívidas e outras questões que possam levar à perda do patrimônio.
Além disso, possibilita a divisão de bens ainda em vida, evitando o alto custo de um processo de inventário e o desgaste promovido ao grupo familiar.
Por serem sócios, os familiares passam a ter uma quota de participação na holding, dividindo proporcionalmente possíveis lucros.
Posteriormente, essas quotas ou ações também podem ser transferidas para herdeiros de acordo com o que for estabelecido pelos doadores.
Holding Familiar x Holding Patrimonial: entenda as diferenças
A holding patrimonial é uma empresa criada para a administração e proteção do patrimônio de uma pessoa física.
Em outros casos, esse tipo de organização também pode fazer a gestão dos bens de um grupo, como sócios de empresa.
Nesse sentido, é possível dizer que a holding patrimonial é bastante semelhante à holding familiar.
No segundo caso, a diferença está apenas no controle, que é voltado especificamente para os bens de pessoas físicas pertencentes a uma mesma família.
Em ambas as empresas, os indivíduos aproveitam benefícios tributários se compararmos sua constituição à criação de um inventário.
Ademais, o patrimônio integrado ao capital social de uma holding é redirecionado a partir da doação de quotas.
Dessa forma, permitindo que o processo sucessório se torne mais rápido e barato.
Benefícios da holding familiar
A criação de uma holding familiar para planejamento tributário e outras finalidades oferece diversas vantagens para os indivíduos.
Como dito acima, um dos benefícios percebidos está na dispensabilidade de lidar com toda a burocracia envolvendo a abertura de inventário.
Outro ponto positivo está na maior facilidade de gestão empresarial, em um contexto de empresas familiares, é claro.
No que diz respeito às principais vantagens de montar uma holding familiar, se destacam fatores como:
Redução da carga tributária
O planejamento tributário de holding familiar é uma das vantagens mais importantes deste tipo de sociedade empresarial.
Através dele, é possível reduzir tributos por meio da elisão fiscal, uma estratégia totalmente legal e frequentemente utilizada pelos negócios no Brasil.
Praticada antes da ocorrência do fato gerador do tributo, a elisão fiscal consiste na compreensão e uso dos meios legais para aproveitar oportunidades de economia.
Como exemplo disso, está a escolha do regime tributário mais adequado e distribuição proporcional de lucro aos sócios, isenta deImposto de Renda.
De modo efetivo, o procedimento consegue reduzir a incidência de impostos vinculados à holding e, consequentemente, aumentar o seu lucro
Sucessão patrimonial
O planejamento sucessório também é um dos grandes benefícios oferecidos por uma holding familiar.
Resguardando o direito de usufruto e administração, o planejamento sucessório permite a distribuição do patrimônio ainda em vida.
Dessa forma, minimizando burocracias, reduzindo custos e evitando possíveis conflitos entre os herdeiros.
Após a morte do patriarca, ao invés de enfrentar um lento processo de inventário, os familiares apenas recebem suas devidas quotas de participação.
Nesse caso, incluindo todos os bens doados especificamente a cada um deles.
O procedimento só é possível por conta da implantação de uma sociedade, que faz com que a sucessão de bens seja muito mais rápida.
Apesar disso, é importante ressaltar a importância de produzir uma descrição minuciosa de todos os procedimentos a serem adotados logo no contrato social.
Assim, permitindo que o momento de luto não gere ainda mais dores de cabeça aos familiares.
Melhor organização e gestão patrimonial
Outra vantagem direta da criação de uma holding familiar é a melhor administração patrimonial.
Como citado anteriormente, no momento de criação da sociedade, o controle dos bens passa a ser da empresa.
Essa pessoa jurídica pode ser constituída como uma sociedade anônima, simples ou empresária.
Depois disso, após a nomeação de um administrador experiente na área financeira, ele ficará responsável pela gestão de todo o patrimônio.
Entretanto, apesar do controle conferido ao especialista, sua administração patrimonial deve ocorrer em conformidade com os interesses dos familiares.
Como resultado, aproveita-se um patrimônio bem administrado, investimentos com melhor rentabilidade e riscos praticamente nulos de dilapidação.
Para a obtenção e manutenção destes resultados, recomenda-se a escolha de um gestor independente, ou seja, que não faça parte da sociedade.
Quer ajuda para fazer o planejamento tributário, sucessório e patrimonial da sua família?
A criação de uma holding familiar envolve alguns custos, como a contratação de profissionais especializados na constituição desse tipo de empresa.
Também devem ser incluídas as despesas com o cartório para a transferência dos imóveis e criação da documentação legal da empresa.
Passados esses valores, é importante explicar como funciona a tributação das holdings familiares na prática.
Confira abaixo quais os principais tributos pagos por esse tipo de organização:
Imposto de Renda
A incidência do Imposto de Renda (IR) no planejamento sucessório de holdings familiares é pouco comum.
No entanto, a obrigatoriedade de pagamento desse tributo pode vir a ocorrer, segundo o art. 142 do Regulamento do Imposto de Renda/18, em dois casos:
Se a transferência for feita pelo valor constante da declaração de bens, as pessoas físicas deverão lançar nesta declaração as ações ou as quotas subscritas pelo mesmo valor dos bens ou dos direitos transferidos, hipótese em que não presumida a distribuição disfarçada de que trata o art. 528 (Lei nº 9.249, de 1995, art. 23, § 1º);
Se a transferência não se fizer pelo valor constante da declaração de bens, a diferença a maior será tributável como ganho de capital (Lei nº 9.249, de 1995, art. 23, § 2º).
No parágrafo segundo, a previsão diz respeito à incidência de IR sobre o ganho de capital.
Ou seja, a diferença positiva entre o valor do bem declarado no IRPF e o seu valor de mercado.
Nesse sentido, se a integralização do bem na holding utilizar o seu valor de mercado, a incidência sobre o ganho de capital ocorre na alíquota padrão de 15%.
Dependendo do planejamento tributário, pode ser mais vantajoso integralizar o bem pelo valor de mercado.
Isso porque esse procedimento evita que o pagamento fique deferido ou postergado, acumulando a dívida para o momento da venda do bem.
Apesar disso, na maioria dos casos, ainda opta-se pela integralização do bem pelo mesmo valor apresentado na DIRPF.
Projeto de Lei nº 2337/2021
Conhecido como a Reforma do IR, o Projeto de Lei nº 2337/2021 tem como objetivo iniciar a segunda fase da reforma tributária no Brasil.
Ainda aguardando aprovação do Senado, a PL altera a legislação do Imposto de Renda (IR) e da Contribuição Social Sobre Lucro Líquido (CSLL).
Entre as novidades propostas para as holdings familiares, está o fim da isenção da tributação de dividendos, além de questões como:
Obrigatoriedade do regime do Lucro Real;
Incidência do CSLL na pessoa jurídica;
Incidência do IRPJ sobre o lucro da empresa.
Com essas medidas, o projeto acaba gerando algumas desvantagens para quem avalia a criação de holdings familiares.
Afinal de contas, esse tipo de empresa tem como receita apenas a locação dos seus imóveis, resultando em poucas despesas e alta lucratividade.
Com uma maior incidência de tributos, o valor a ser pago pode chegar perto até mesmo do faturamento do negócio.
Aluguéis recebidos pela holding familiar
As receitas dos aluguéis recebidos por uma holding familiar também são tributadas pelo Imposto de Renda.
Na atividade de locação de imóveis, os rendimentos são incididos pela alíquota de 11,33%.
É possível optar pelo pagamento mensal do imposto por estimativa ou por apuração trimestral com base no lucro presumido.
Em ambos os casos, o cálculo considera os ganhos de capital e demais receitas recebidas, exceto rendimentos de:
Participações societárias, em qualquer circunstância;
Aplicações financeiras na renda fixa, submetidas ao desconto de imposto na fonte;
Ganhos líquidos de operações na renda variável, submetidos à tributação separada.
Além disso, o cálculo de incidência do IR leva em conta 32% dos aluguéis recebidos – isso se a locação dos bens fizer parte do seu objeto social.
Caso contrário, a receita dos aluguéis passa a integrar por inteiro a base de cálculo do imposto mensal por estimativa, ou trimestral por lucro presumido ou arbitrado.
Integralização de capital em bens por pessoa física
O Imposto sobre a Transmissão de Bens Imóveis (ITBI) é um tributo de competência municipal que pode incidir sobre a holding familiar.
Em geral, a exigência de pagamento está mais envolvida com casos de planejamento sucessório ou atividade imobiliária.
De acordo com o art. 156, § 2º da Constituição Federal, não há incidência do ITBI na transmissão de bens incorporados ao patrimônio da pessoa jurídica durante a realização de capital.
Junto a isso, o art. 142 do Regulamento do Imposto de Renda (RIR) afirma que pessoas físicas podem transferir bens e direitos a pessoas jurídicas a título de integralização de capital.
Para que isso seja possível, a negociação deve levar em conta o valor presente na declaração de bens ou o valor de mercado do bem.
Por uma estratégia tributária, a maioria das transferências se dá pelo valor que consta na declaração de bens do IRPF.
Como o valor declarado costuma estar abaixo do valor de mercado, a incidência do ITBI sobre a diferença entre o custo declarado e o valor de mercado acaba sendo mais vantajosa.
Em regra, a alíquota do ITBI costuma variar entre 2% e 3% sobre o valor venal, base de cálculo do imposto.
Contribuição Social sobre o Lucro
A alíquota da CSLL para a holding patrimonial optante pelo regime de Lucro Presumido é de 9%, aplicada sobre a base de cálculo de 32%.
Nesse sentido, resultando em um custo tributário de 2,88% para a sociedade empresarial familiar.
Entretanto, com a aprovação da PL do regime tributário, a Contribuição Social sobre o Lucro pode passar por mudanças.
A partir de 2022, como consequência da revogação de diversos benefícios tributários, a alíquota base da CSLL pode reduzir 1% (de 9% para 8%).
PIS e COFINS
A carga tributária da holding patrimonial também tem a incidência da tributação de PIS, com alíquota fixada em 0,65% sobre a receita bruta.
Além disso, os COFINS também são tributados, nesse caso com alíquota sobre a receita bruta fixada em 3%.
Por que fazer planejamento tributário nas holdings familiares?
Realizar o planejamento tributário em uma holding familiar é uma excelente estratégia para reduzir burocracias e concentrar a gestão patrimonial.
Podendo ser administrada por especialistas da área financeira e econômica, a holding é ideal para famílias com um alto número de bens.
Isso porque, a partir da sua criação, todas as despesas são divididas, o que ajuda a melhorar a organização e gestão do patrimônio.
Apesar das tributações, continua valendo a pena financeiramente buscar um bom planejamento tributário, sucessório e patrimonial formando uma holding.
O processo de planejamento tributário nas holdings familiares
A criação de uma holding familiar pode ser muito vantajosa principalmente pelo seu aspecto fiscal.
Ao se tornarem sócios, os familiares podem buscar a redução da carga tributária e o retorno do capital na forma de lucros e dividendos.
Por conta da distribuição proporcional e alternativas de elisão fiscal, o pagamento de tributos de cada um dos indivíduos acaba sendo reduzido.
Abertura de holding familiar: entenda como funciona
O processo de abertura de uma holding no Brasil funciona da mesma forma do que o indicado para outros tipos de empresas.
Entre os pontos obrigatórios, se destacam:
Escolha do regime tributário e jurídico;
Elaboração do Contrato Social;
Registro junto aos órgãos responsáveis;
Definição do tipo de sociedade empresarial.
Para evitar erros ou dúvidas durante o processo, é recomendável contar com o suporte de uma empresa especializada em assessoria patrimonial, como a Portofino.
Quando é indicado?
A holding familiar é indicada para famílias com elevado nível patrimonial que buscam melhorias no gerenciamento de investimentos e estruturação fiscal, tributária e sucessória.
Em muitos destes casos, além da administração, o processo de partilha do patrimônio pode ser bastante complexo.
Portanto, para se prevenir contra prejuízos financeiros e evitar dores de cabeça, criar uma holding pode ser uma boa opção.
Etapas para constituição da holding
A constituição de uma sociedade empresarial é um processo que envolve diversos ramos jurídicos, como o familiar, de sucessões e do direito tributário.
Por isso, costuma exigir o auxílio de profissionais e/ou equipes especializadas.
A princípio, é comum que algumas informações sejam solicitadas aos familiares, como:
Dívidas abertas;
Volume de patrimônio existente;
Regimes de casamento dos sócios;
Existência de processos judiciais;
Possíveis conflitos de interesse.
A partir da verificação destes dados e correção prévia de problemas, torna-se possível constituir um negócio lucrativo e que garanta a segurança patrimonial da família.
Assessoria para abertura e planejamento tributário de holding familiar
Entendeu como funciona uma holding familiar e quais as vantagens desse tipo de negócio para o seu planejamento tributário?
Desde 2012, oferecemos um trabalho profissional de assessoria patrimonial sob medida para indivíduos, famílias e empresas com elevado patrimônio.
Carolina Giovanella, fundadora, sócia e diretora da Portofino, criou a empresa com o objetivo de garantir a sustentabilidade e o crescimento do patrimônio da sua própria família.
Atualmente, nossa equipe conta com 45 especialistas com mais de R$12.5 Bi de ativos sob gestão.
Estamos presentes em São Paulo, Porto Alegre, Recife, Belo Horizonte, Curitiba e Nova York e temos soluções completas para a gestão, proteção e ampliação do seu patrimônio.
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Família Portofino,
Nesta semana, circulou em vários grupos de WhatsApp do mercado financeiro, uma tabela de projeções da SELIC para o fim de 2021, publicada em janeiro deste ano pelo jornal Valor Econômico. Na matéria, noventa instituições foram consultadas e várias projetaram a manutenção dos juros em 2%, duas casas mais pessimistas apostaram em 5% e a mediana dos palpites ficou em 3,25%. Na última quarta-feira, o Banco Central elevou a taxa de juros básica para 9,25%. Todos erraram e de longe.
É verdade que esse ano tem sido particularmente complicado, dado que fomos forçados a lidar com inéditas consequências do processo de retomada pós pico da pandemia. Mas, é necessário também reconhecer que o mercado tem enfrentado tremenda dificuldade em projetar acertadamente dados macroeconômicos e os preços futuros dos ativos financeiros. Estamos cuidando para não nos apegarmos em projeções eventualmente falaciosas.
Hoje, a mais corriqueira delas, é a afirmação de que o próximo ano será difícil para ativos de risco em função das eleições presidenciais. Não é raro escutar a afirmação que teremos um ano de grande volatilidade, por exemplo, na bolsa. A intuição de que anos eleitorais são obrigatoriamente mais voláteis não para de pé após uma simples análise do comportamento do Ibovespa, nas nossas seis últimas eleições presidenciais.
Em 2018, a oscilação do Ibovespa se manteve no nível do ano anterior. Em 2014, tivemos um aumento um pouco mais significativo, mas em compensação, em 2010 observamos uma redução considerável quando comparada aos níveis de 2009. Por último, em 1998 e 2002, também não se verificou mudança importante da intensidade da volatilidade. Dado isso, pode-se assegurar que também não existe um padrão necessariamente negativo para a rentabilidade nos anos eleitorais. No período analisado observamos três anos positivos e três negativos. Na maioria das vezes, o mercado antecipa e já precifica as incertezas e acreditamos que muito do risco eleitoral já foi incorporado aos preços dos ativos.
Essa tendência de se associar aumento de risco às eleições presidenciais não é um privilégio tupiniquim. Analistas de instituições tradicionais previram um ano complicado para o S&P500 caso os Democratas vencessem as eleições americanas do ano passado. Os Democratas não só retomaram a cadeira presidencial, como mantiveram a liderança na Câmara e, depois de seis anos de comando Republicano, assumiram também o Senado. As bolsas americanas caminham para fechar mais um ano com resultados excepcionais.
Não queremos aqui pregar a favor de alocações maiores em renda variável. Os juros caminham para dois dígitos até março do ano que vem. Além disso, já observamos uma migração de fundos de renda variável para ativos de renda fixa o que, a depender do perfil, pode sim, fazer sentido do ponto de vista do retorno ajustado ao risco. Contudo, alertamos para evitarmos as análises rasas que sugerem relações de causalidade não necessariamente apropriadas.
O próximo ano exigirá ainda mais dos gestores de patrimônio, pois o ano eleitoral agregará um nível a mais de complexidade a um cenário já bastante complicado. O aparecimento de novas cepas do coronavírus, mantendo os gargalos nas cadeias de produção e ameaçando a reabertura das economias, aliados à retirada atabalhoada dos estímulos nas economias desenvolvidas com o aumento da inflação mundial e potencialmente dos juros, as alterações climáticas no mundo e a restrição hídrica no Brasil, bem como a desaceleração da economia chinesa, derrubando preço de commodities, os ataques cibernéticos e a competição pela hegemonia mundial entre a China e os Estados Unidos, são alguns dos riscos que já estamos monitorando.
A eleição presidencial será mais um fato a ser minuciosamente acompanhado, porém, neste caso não descartamos uma externalidade positiva apesar de pouco provável agora. E que venham as projeções para 2022, muitas delas provavelmente equivocadas.
Aproveitem o fim de semana!
Edu Castro Chief Investment Office Portofino Multi Family Office
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Eduardo Castro é CIO (Chief Investment Office) na Portofino Multi Family Office.
”Causa e Efeito” é um conteúdo exclusivo Portofino MFO que traz uma visão técnica sobre o que aconteceu no mundo, na semana e seus reflexos nos mercados financeiros globais.
Precisávamos de boas notícias e elas vieram. Finalmente a PEC dos Precatórios foi aprovada em duas votações na Câmara de Deputados e no Senado. Nunca o ditado “melhor um fim horroroso do que um horror sem fim” se mostrou tão apropriado. Os mercados comemoram. É verdade que ainda faltam algumas arestas a serem aparadas dado que houve alterações no texto e isso implicará em nova votação na Câmara.
Sempre existirão riscos, mas nos parece que essa página foi finalmente virada e daqui para frente poderemos nos concentrar mais nos fundamentos e menos nos sentimentos.
E por falar em fundamentos, nossa percepção de que o aperto monetário em curso impactaria a atividade em 2022 acabou por se mostrar otimista demais. O PIB do 3º trimestre veio ligeiramente negativo e o do 2º trimestre também foi revisado para baixo. Após dois trimestres negativos consecutivos, estamos em recessão técnica. E para reforçar esse cenário de desaceleração, a produção industrial de outubro, divulgada hoje, veio em -0,6% contra as expectativas do mercado de crescimento de 0,8%.
Essa combinação de uma solução ao imbróglio fiscal com dados bem piores na economia pesou sobre a nossa curva de juros. O banco central se encontrava sob enorme pressão para aumentar o ritmo de aumento da SELIC para passos de 2%. Economistas de renome ecoavam aos quatro ventos o risco de desancoragem da nossa inflação. Renderam-se aos fatos. A estratégia do Banco Central de esperar para agir, pelo menos por enquanto, se mostra acertada. Foi sepultada a possibilidade de aumento de 2% na reunião do COPOM da próxima semana e será certamente mantida a estratégia de aumento em passos de 1,5%. A curva de juros desabou reforçando o acerto na nossa recomendação de posicionamento prefixado em ativos isentos de imposto de renda.
Lá fora, a mudança do discurso do FED para uma postura mais preocupada com uma inflação potencialmente mais estrutural nos Estados Unidos preocupou os mercados. Isso foi particularmente incômodo por acontecer no ápice da incerteza quanto à ameaça da nova variante ao processo de reabertura da economia. Por outro lado, os dados de emprego divulgados hoje se mostraram mais fracos do que o esperado, o que poderá abalar a certeza do FED a respeito da necessidade de se acelerar a retirada de estímulos.
E por falar em pandemia, é verdade que a base de dados de infectados pela variante Ômicron é ainda estatisticamente pouco significativa, mas os dados observados até agora se mostram menos preocupantes. Tudo leva a crer que a nova cepa tem uma maior transmissibilidade. Entretanto, os casos têm se mostrado mais brandos que, no final das contas, pode ser uma boa notícia. Na próxima semana teremos certamente dados mais robustos, mas esta combinação de uma transmissão maior de uma variante que provoque casos mais amenos da doença sem impacto importante em hospitalizações e com a alguma eficácia das vacinas atuais, poderá vir a ser uma boa notícia para os mercados.
Por fim, foi dada a largada oficial das eleições com a definição da candidatura à presidência do governador de SP, João Dória. Em paralelo, novas pesquisas eleitorais mostram uma surpreendente competitividade do ex-ministro Sérgio Moro. Sem qualquer juízo de valor quanto a qualidade do candidato, foi positivo observar um potencial candidato da terceira via com surpreendentes dois dígitos nas pesquisas. Os mercados ainda não tiveram tempo para digerir esta informação, mas certamente deverão incorporar essa ao rol de boas notícias do fim do ano.
É cedo para comemorar, mas não dá para descartar pelo menos uma redução da volatilidade dos mercados nas próximas semanas.
Em pouco tempo, o Congresso Nacional entra em recesso. A ausência de notícias poderá se mostrar como uma boa notícia.
Tenham todos um excelente fim de semana.
Edu Castro Chief Investment Office Portofino Multi Family Office
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Eduardo Castro é CIO (Chief Investment Office) na Portofino Multi Family Office.
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